从理论层面看,由于其 1:1 锚定美元,USDT-TRC20 对美元的汇率应稳定在 1:1。然而,实际市场情况却并非总是如此理想。在加密货币市场中,USDT-TRC20 的交易价格会因多种因素而在 1 美元附近波动。市场供需关系便是重要因素之一。当加密货币市场行情火爆,投资者对数字货币投资热情高涨,大量资金涌入市场,对 USDT-TRC20 的需求急剧增加,若此时市场上 USDT-TRC20 的供应量相对不足,其价格可能会略微高于 1 美元 。相反,当市场行情低迷,投资者纷纷抛售数字货币,换回法币或稳定币,市场上 USDT-TRC20 供应量大幅增加,而需求减少时,其价格可能会跌破 1 美元 。例如在 2025 年,USDT 场外价格就曾一度跌至 0.97 美元 。
不同交易平台之间,USDT-TRC20 的汇率也可能存在差异。一些小型或新兴的交易平台,由于市场深度不足、用户数量有限,交易对的流动性较差,其 USDT-TRC20 与美元的汇率可能偏离 1:1 的程度更大。而在大型、主流且交易活跃的加密货币交易平台上,汇率相对更接近 1:1 的锚定汇率 。这是因为大型平台用户众多,交易量大,市场机制能更有效地发挥作用,使价格趋于合理水平 。
在涉及与人民币的兑换汇率时,情况更为复杂。由于我国禁止虚拟货币相关业务活动,USDT-TRC20 与人民币之间不存在合法的官方兑换汇率 。但在地下交易市场或一些违规平台,其与人民币的兑换价格波动较大,且不受监管,风险极高。一些不法分子利用这种非正规渠道的汇率波动,从事洗钱、诈骗、非法集资等违法犯罪活动 。比如在一些跨境 “对敲”(非法跨境汇兑)案件中,涉案人员利用 USDT 在不同市场的价格差,以较低价格收购 USDT,再以较高价格卖出,从中赚取差价,涉案金额普遍高达上亿元,个别案件交易流水甚至突破百亿元规模 。
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